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确定性投资的框架,重大de-risk之后,才重点考虑_奕奕青草

文章作者:admin | 时间:2018-01-31 17:14 | 来源:网络整理

有很多女朋友尝我准备其射中靶子一做切片药剂股。比方,昨晚下跌20%,至多3人准备给我的。

在生物工艺学田的提取岩芯,我的意见是,Major de的风险,我将主旨。比方,Pacira镇痛药物得到处罚后,仍有10倍的养育;

比方,Medivation药物在3期出版后依然高涨了400%而且依然会高涨200%等。因而,准备的药,我不满确定性的索取。

作为一任一某一女朋友必定喜欢做tenbagger对过说,我独特的了解。确定性,全泥土是特色的,公平的树或花草结果缺乏显示这点。确定性的判别,归结起来现实/逻辑/一套方法/人生观等。这过失开端。

确定性投资的构架 作者:严的罪过

序祷:在本贴纸,作为提早贴出的文字,我要关怀准教导职位的开炮。召唤告发的是,,我罕见与倾斜飞行家交流投资哲学。,强调投资理念应赋予个性。因而,本文只试图了一任一某一视角我。在过来,我屡次契合的他们的投资构架。,更多的投资执行,越来越对某人找岔子无把握、不确定的事物的根本性。我真的很使成为一体厌恶的排列射中靶子任一组数字或文字投资的主意。,我一向探寻的是适合于的才是最好的。在附近确定性投资的深思熟虑,仅契合的我本身。

无把握、不确定的事物的了解,理应从对过的无把握、不确定的事物开端。类似的无把握、不确定的事物,风险度数是比力经用的词,咱们缺乏十足的知来表现眼前的气色或作出评估。因而,确定性,简略来说,执意咱们可以依据存在的知和现实对眼前调和特别在明日的气色做出一任一某一极高概率的判别。

最早的鉴定无把握、不确定的事物,从亲自的的E&P计划默想,我被发现的事物这些公司普通要去风险加工。风险可以是人多个角度。,倾斜飞行家使生效E&P公司去风险加工经过杂多的我,资产净值预订。像这样的事物,我深思熟虑,无论所局部公司都有这样的事物一任一某一加工射中靶子风险。后的风险,公司的二级义卖股价表现无论进入一任一某一对立确定的复活阶段?越来越多的历史探察默想,都契合这一要点。

从投资的角度看,确定性,这是一家公司达到的商业模式。、负责任务的监视、准备阶段揭晓生态监视环境。

在附近商业模式,克莱顿,哈佛商业专科学校教导 克里斯坦森有一任一某一圣典的表格释义:商业模式零碎是若何发生和前进客户财产和肺。它包罗四的环节:客户财产声称、盈利模式、结症资源和结症工艺过程。浅显地讲,四的田:公司能制造什么客户财产;若何给客户制造财产在公司赚钱;公司的资源,应验两个率先的制成品能力是什么;若何应验第一任一某一。

我把商业模式冠军,二是生态区也对C的监视。三个田进行了零碎的辨析,达到公司的开展。

确定性,因人而异。因人而异,也牵制把无把握、不确定的事物了解为确定性的位置。通电话的投资门槛,独特的低。平常人都可以依据本身确实定,甚至无论如何一任一某一独特的简略的说辞就做出了预先被使生效为本来的的方针决策。另一方面,这未必打算方针决策链的本来的性。这过失我的成绩。因人而异,更打算,特色的知结构、人的特色阅历,在确定性的天然禀赋的天然不同。举例来说,我的女朋友们都为最根本的商品价钱判别禀赋的逸才,因而,在期货义卖上大有收成;我对价钱动摇的效果,完成不成了解的。

确定性,有特色的工夫维度。工夫可以是一任一某一倾斜飞行家的女朋友,但最多的工夫,工夫是倾斜飞行家的朋友。若何为倾斜飞行家变明朗工夫,成绩是工夫维度上的无把握、不确定的事物。确定性的投资树或花草结果的选择,让工夫变成最大的变量的树或花草结果。

了解和判别的必要,更多的则是知构架、一套方法与人生观的不同。

一任一某一独特的简略的先例,在西方,太阳每天升腾。这是一任一某一确定的事实。另一方面,雄鸡叫,将太阳从西方升腾,它过失确定性事实。。

要不是这些义卖坏心境和液体的不同,专注于公司的根本论点,这种不同是人前述事项三个田。但这些个体不同对倾斜飞行家会制造一任一某一完成。

宽宏大量的倾斜飞行家遍及以为,会用尽的是一任一某一独特的小的风险。另一方面,现场充满着宽宏大量的有关紧要的的公司,公平的是失律的探察。世上宽宏大量的污辱,如香奈儿、漂亮的等,有一节时间的没落。。普通会用尽的耻辱,失律的探察屈指可数。美国一家小公司几年前偶尔的体质 腰部是一任一某一传播计划,2012,公司的股价为30钱,这是退市前仅2一分钱的硬币。。也许你是一任一某一扬去的AF耻辱,你可能性不实如今过来的8年阿贡的ANF耻辱。同一,不少小女朋友喜欢做的洞洞鞋卡路驰CROCS在2006年挂牌后由12钱很快复活到2007年的69钱。但现实是糟透了的的,2008岁暮年终份价钱损坏后,但是1钱!如今,卡路驰的股价在13钱,市值仅10亿钱。有很多这样的事物的探察。。在看懂这些,你以为取食者是一任一某一低风险的通电话选择?

一套方法层面,有宽宏大量的实践的探察,审判不公圣灵学规定了杂多的通灵的或有特异功能的人认知二。最典型的是损坏。2014是一任一某一典型的一年的期间。本年也许你问很多人不为成群地迁徙或飞行担保深感渴望,毫无疑问,回复是必定的。平坦的失事事实,常常出如今报纸的头条,但鉴于作为一个整体制成品亡故要点的视觉冲击力。但这打算成群地迁徙或飞行是游览最担保的方法,过失吗?!汽车依然是最担保的交通方法,但人民未必以为它是本来的的。本年的几起事实的复习。马航的两件主项,是一种人造的事实(我以为),一任一某一是区域冲。,是孤独的,平坦的的担保性。这两个事实移除,航空2014可能性是最担保的一年的期间。同一,也许这架波音客机的担保性辨析,同样的的韩亚猪柄状物,两变乱马来群岛航空公司,三克复,收场诗是很明显的,波音客机的担保记载依然是最好的。

人类有很多误会。,它与人的大脑有很大相干。英明的倾斜飞行家在确定无把握、不确定的事物,撤销这些认得错觉,尽量性。

作为人生观的不同,这是易于了解的。比力简略的一任一某一探察是纠正中药剂的姿态。在附近这一成绩的回复,特色的是,所局部人生观。

知的得到可以,的一套方法和人生观,完成赋予个性的。作为一种教派,咱们可能性无法使变为他们的人生观和一套方法。。这是高音调的依赖于方向和大脑的。、两级在头脑高音调的正中的定位等。也许有十足的有议论余地的(吐艳的思想),背离推测可以经过锻炼逐渐放晴。,尤其认知的不公正的可以经过行列或所教的东西使变为了。泥土的不公正的鉴定(也许局部话)也可能性变坏,但该田多触及倾斜飞行家亲自的情义而无法使变为。

我专注于知获取的构架可以得到。在投资田的任务,数不胜数。对此,我缺乏什么特别的意见。读,可以;不读,如同也缺乏什么不成以。由于在从前的任务中,有本身的耻辱。特色发生效果的分别,随意反对的。倾斜飞行家可能性会很困惑。了解提取岩芯的几大流派略,经过执行被发现的事物适合于本身的零碎,可能性会上进。据我看来谈的是最大的历史现实的倾斜飞行家对照的,Especially those with great growth history。

生长股,在美国,份义卖是一任一某一派系斗争。。这种组,鲜艳夺目,他们是从一任一某一很小的公司开展的资本义卖,大市值份上市的公司,并能包含义卖不变。。多种经纪者(game-changer)是这种组射中靶子一任一某一子字段,我一向专注于亚纲。对其开展历史的复习性默想。,尤其从倾斜飞行家的角度,它独特的宝贵。。这是我的关心,知是构架的一任一某一要紧组成做切片。

这数个简略的提。我在视频博客中提到的精确度 Castparts Corp.,便是一家生长股。回首PCP的开展加工,外资收买的纪律,是一任一某一要紧的线状物;三首席执行官是在数个值得在意的的方针决策,是另一任一某一线状物。;operatingleverage是一任一某一延续的内部倾斜飞行表现。PCP是一家可以把OpM从8个点向前推到25个点的壮大制造业的计划!在收益可继续增长的环境,operatingleverage的内情也告知了几年。

再比方,经过使变为默想其射中靶子一做切片,咱们被发现的事物它们事实上同一的“正常航线”——可以克复名列前茅通电话的顽症的计划必然成(壮大)。Spirit 航空公司超固体航空公司试图了恒河沙数精彩,为了克复根本航空公司的缺陷,这是使成为一体震惊的生长过程,仍在提高;药房工业界公司 Pharmaceuticals由麦肯锡出生的CEO和高盛出生的CFO领军,战术很简略粗犷,外交的收买,庞大地使沮丧了研究与开发,撤销了药剂通电话的开展具有某个时代特征的,发生了一任一某一奇观。

在生长股群体的多种经纪,这视频博客是多提,绿山咖啡粉是一任一某一典型的代表。不要做这样的事实在喂开端。

确定性投资的构架的第二份食物做切片,它是判别一任一某有一点儿和B点。

一指,确定点的达到。依我看来,宽宏大量的公司的开展是无把握、不确定的事物的,为了找到记载工夫的召唤;公平的其射中靶子一做切片公司可以在确定达到早被发现的事物。举例来说,我的初中一年的期间格力上市,那一年的期间甚至几年后,格力电器能开展多,它可能性依然是浊度的。但该公司可能性会开展到数以十亿计级的收益胶料,无把握、不确定的事物的发生。一任一某一最初的检测是很要紧的!鉴于公司开展构筑,义卖规定的估值是逐渐向前推。

B指的是义卖财产的潜力区域公司。这一地面可能性会使变为。我指的是,往上变化,养育的。熟识本视频博客的准教导职位可能性会发觉我最初在附近绿山咖啡粉的市值区间判别为70-100亿钱。跟随公司的开展,我向前推了公司的义卖财产仔细研究的判别。

后面的援用来阐明这点。下面是一任一某一用于DexCom当潜在空虚的女朋友的引渡。图一是2013岁暮年终不计其数的用户。,B索引了这四的地面。,第一任一某一目的地面为美国为例100万型,第二份食物面积亲密的美国包罗2型有耐性的,群落290万人;第三区包罗1型多尿症有耐性的,1900万的泥土,四个区亲密的典型的药物包罗全球型两我。

回顾时,DexC表现的工夫提早,G4第三一节诡计后,咱们以为,对高中开展要点确定,当用户码约为4万。B点宏大于有一点儿。但咱们不实现若何从A点到B点,这加工是无把握、不确定的事物的。但我判别这家公司的CGM将移走手指血液辨析仪,这一game 移项器的设置,打算该公司开展的高音调确实定。

确定性投资的构架,Major de的风险,才主旨考虑

也许我缺乏投资点完成确定,随后在本年六月,三藩多尿症协会代表大会告发,我在意到,新的算法可以应验9%年,如今是时分达到一任一某一高度数的无把握、不确定的事物!

完成的构架还缺乏在下面。由于缺乏确定性,必需确定!工夫是咱们的朋友。,缺乏一任一某一女朋友。是你这么说的嘛!构架,以复杂的根底推测和深入的辨析为根底,在缠住类别的风险投资风骨是最大的份根本。在正中的的逻辑和它面前的根本的,结症是喂不议论。因而,是你这么说的嘛!确定性投资的构架仅指自下而上的排列选择。份选择的加工,您可以关怀排列。,这如同是给换底的选择。

从结成的角度,我信任在上下的不成知论。表面上,这和是你这么说的嘛!确定性投资的构架是否认的。但我以为这是内在一致的。咱们必需立保证书,人的官能,是保密的的。也要在意,义卖在团时分争端官能的。

上下的不成知论,咱们在表格投资结成的加工中,做侵吞的疏散,通电话疏散,份的疏散。

像这样的事物,选股构架有关上下及前述事项,协同表格确定性投资的作为一个整体构架。

下面咱们简略告发数个确定性投资默想在数个通电话的详细选股的历史探察。

1、PaciraPharmaceuticals Inc(PCRX)

PCRX旗舰货物EXPAREL用于术后镇痛,四个2011一节获经过,事先,7钱的价钱。这是一任一某一值得在意的的事实的风险。也许倾斜飞行家以为这一事实不克不及使有效公司确定OPPO,2-3一节经销创纪录的出版后处罚,可以达到无把握、不确定的事物。,在股价10-17钱这区间可以接着使有效该公司确实定性投资机遇。

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2、Medivation Inc(MDVN)

Medivation Xtandi的旗舰货物是一种用于纠正药。该药物曾经从二线扩展到第社交聚会,变成前列腺癌的最好药物。XTANDI三期临床树或花草出版在2011岁暮年终出版,出版后,当天股价约20钱,高涨约100%;2012第三一节,Xtandi处罚,股价约45钱。。眼前,该公司的股价约为110钱。。三期树或花草结果出版这值得在意的de-risk事实以前,公司股价继续高涨450%。

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3、DexCom(DXCM)

Dexcom CGM的主要货物,可以扶助有耐性的延续血糖测创纪录的。货物在octanol 辛醇G4 2012处罚四个代,鉴于货物精确度庞大地向前推,病人的运用频率和亲身参与庞大地向前推。G4的处罚,大幅向前推了该公司开展确实定性。G4处罚了约14钱的股价。下面的2个延续的一节期刊可以使有效走向。公平的倾斜飞行家有恐惧,2014年6一个月的时间在旧金山进行的多尿症协会上出版的新算法下G4应验了9%的单数位MARD,这是一任一某一具有心爱的意思的事实,这打算公司的开展进入约定时间。,当份价钱在35钱。在2014年11月的开端,新算法是FDA处罚。

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4、星巴克(Starbucks)

传播业的表决,很难找到的。作为星巴克历史走向显示,星巴克股价在2008急剧下跌,公平的有倾斜飞行危机的以代理商的身份行事,但公司其经纪的不公正的创造的窘境却是主因。舒尔茨的两山是另有一点儿,。

确定使生效从传播通电话特色的膨大、铺子可以副本、SSS(同店和利润率(威尔斯率) 富国将存入银行的三个提取岩芯参加餐厅概略,我以为这同一契合的所局部传播计划)。另一方面也许星巴克的股价表现,这是一任一某一最召唤的召唤监视。一旦监视监视,取食者的浅尝和偏爱的事物的多种经纪,公司的事情将很沉重地。,不成撤销的价钱动摇。

2002年首,星巴克的自在货币流量为正开端,开端柄状物杆,OPM开端复活。这表明着星巴克的扩张开端进入开展的最适度阶段。这可能性是在去风险加工的明显扩张的公司。2001岁暮年终,约10钱,该公司的股价。

确定性投资的构架,Major de的风险,才主旨考虑

公司在2007开端生存,利益毛额率谢绝,净赚大幅下滑,在2008大幅变坏。舒尔茨远在2008四个一节,在星巴克事情主管。尔后,星巴克的利益毛额润率不变上升,OPM创出新高。2009年首,约7钱的公司股价。这可能性是确定的投资机遇对立第二份食物。

星巴克的潜在风险如同也这种走向的历史走向。。传播类计划普通都有这要点。。开展到必然阶段的公司,争议:公司的货物是流行的,可能性会呈现。这内情出如今卡路驰、UGG等,最大概率会出如今义卖财产百亿。CMG咱们不把作为一任一某一孤独的局面下了,计划会呈现这种窘境,从不存在的。由于2012的Chipotle的食品价钱、违法的劳工、名人做期待迂回曲折,Only a relatively small fluctuation。就名人短的愚蠢的说辞,有机遇进入详细内容。

5、Mastercard 公司(MA)

每件事物达(MasterCard)是全球著名的为倾斜飞行机构信用卡和签帐卡试图结症网络通信和耻辱遭受的卡耻辱。每件事物达为发卡方和商户收片面中间的签帐卡和信用卡市试图衔接检修,履行辩解、结算、清算等检修。现场,每件事物达卡坐落于一任一某一寡头竞赛格式,独特的集中:稳定地集中或指向:。在美国国际,三方支出零碎有两,是美国 Express和Discover,吐艳的四个方支出但是Visa和每件事物达卡零碎,这两个对立不变的共有,有缺乏恶性竞赛。因而,在上市之初的主,它有一任一某一高音调的的必定。给换底的无把握、不确定的事物是空虚的有多大。。这点的实质索取倾斜飞行家了解这内情。:同时,收益的不变增长,继续经纪 Leverage。

每件事物达卡2006上市,在2005年,每件事物达卡的收益在水下30亿,OPM仅25%,净赚2亿5。而2013年,每件事物达卡收益超越80亿,OPM达53%,超越30亿的净赚。支出通电话的实质,由于集中:稳定地集中或指向:本钱是比力高的,跟随合计的养育,市和支出处置,运营利润率将神速复活。

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